한은 "증시 추세적 하락 가능성 적어"

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[서울=이진형 기자] 최근 외국인 투자자들의 대규모 자금 이탈과 빅테크 발 AI 수익성 우려로 국내 금융·외환시장의 변동성이 극대화된 가운데, 중앙은행인 한국은행이 시장의 불안 심리 진화에 나섰다. 한은은 현재의 주가 조정을 강세장 속 일시적 현상으로 규정하며 반도체 중심의 경기 확장세가 장기간 지속될 것이라는 견고한 리포트를 내놨다. 동시에 거시경제 안정과 수도권 부동산 과열을 막기 위해 향후 금리를 올릴 수 있다는 매파적(통화 긴축 선호) 입장을 분명히 했다.

외인 ‘100조 엑소더스’에 환율 요동… 한은 “주가 펀더멘털 견고”

9일 한국은행이 국회 재정경제기획위원회(재경위)에 제출한 ‘7월 임시국회 업무 현황’에 따르면, 최근 국내 증시와 외환시장은 미국 연준의 긴축 장기화 우려와 글로벌 자금의 리밸런싱(포트폴리오 재조정)이 맞물리며 높은 변동성을 기록했다.

실제로 외국인 투자자들은 지난 5월 48조 5,000억 원을 순매도한 데 이어, 6월에도 57조 2,000억 원어치의 주식을 던지며 차익실현에 나섰다. 이 영향으로 원·달러 환율은 주요국 통화 대비 절하 폭을 키우며 1,500원대 초중반까지 치솟았다.

그러나 한은은 이 같은 흐름이 시장의 추세적 붕괴로 이어지지는 않을 것으로 확언했다. 기업들의 이익 체력이 과거와 달리 탄탄하다는 이유에서다. 신현송 한은 총재는 취임 후 첫 국회 업무보고를 통해 "최근 국내 주가의 추세적 하락 전환 가능성은 제한적"이라며 "반도체 기업들의 영업이익 전망치 상향이 지속되고 있고, 정부의 자본시장 제도 개선 노력도 뒷받침되고 있다"고 강조했다.

“과거 상승기 뛰어넘는 AI 인프라 투자”… 장기 호황 전제인 이유

한은이 증시 낙관론을 유지하는 핵심 동력은 반도체 업황의 질적 변화에 있다. 데이터 센터 중심의 글로벌 AI 인프라 투자가 일시적 유행을 넘어 실물 경제의 패러다임 전환을 이끌고 있다는 분석이다.

한은은 "현재 반도체 경기는 과거 상승기를 훨씬 뛰어넘는 강한 흐름을 나타내고 있다"며 "앞으로도 AI 활용 영역이 에이전틱 AI(자율형 AI), 피지컬 AI(로봇 융합 AI) 등으로 다변화되면서 관련 인프라 투자가 상당 기간 확장세를 나타낼 것"으로 예측했다. 특히 기술적 공정 난이도가 급격히 높아짐에 따라 공급 확대가 제한적이라는 점도 메모리 가격 강세를 지지하는 요인으로 꼽혔다.

다만 시장 일각에서 제기되는 하방 리스크도 객관적으로 적시했다. 거대 빅테크 기업들의 AI 투자가 실제 수익성으로 연결되지 못해 실물 투자가 축소되거나, 데이터 센터 가동에 따른 에너지 병목 현상이 발생할 경우 금융시장의 추가 조정을 유발할 수 있다고 짚었다.

서울 아파트값 연 10~15% 폭등… “가계부채 차단 위해 금리 인상 필요”

안정적인 경기 전망을 바탕으로 한은은 통화정책 무게추를 '긴축' 쪽으로 과감히 옮겼다. 한은은 "향후 적절한 시기에 기준금리를 인상할 필요가 있다"며 매파적 시그널을 던졌다. 견조한 경제 성장세 속에서 가계부채와 물가, 부동산 시장의 과열 징후가 포착됐기 때문이다.

특히 서울 및 경기 일부 지역의 주택시장 과열에 대해 강한 우려를 표명했다. 한은 분석 결과, 최근 서울 아파트 가격은 연율 환산 기준 10~15% 수준의 높은 상승세를 이어가고 있으며, 중저가 주택을 중심으로 한 거래량 역시 장기 평균치를 크게 웃돌고 있다. 한은은 "수도권 주택가격 상승세와 레버리지(차입) 투자 가능성 등 금융안정 리스크에 고도로 유의해야 한다"며 금리 인상의 당위성을 뒷받침했다.

또한 하반기 휘발유 등 석유류 가격은 다소 안정되더라도, 반도체 호황에 따른 소득 개선이 개인 서비스 및 공업제품 가격을 밀어 올려 수요측 물가 상승 압력이 목표 수준을 지속적으로 상회할 것으로 전망했다.

CBDC 예금 토큰 상용화 및 원화 스테이블코인 가이드라인 제시

한편 한은은 디지털 금융 혁신을 위한 인프라 구축 계획도 함께 공개했다. 외국인 투자자의 국내 시장 접근성을 높이기 위해 24시간 원화 결제 시스템을 구축하고 한은금융망 운영 시간을 확대하는 동시에, 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 시스템을 활용한 '예금 토큰'의 상용화 기반을 다질 계획이다.

최근 무분별하게 확산되는 스테이블코인에 대해서는 보수적이면서도 구체적인 입법 방향을 제시했다. 한은은 "스테이블코인은 통화·외환 정책 및 금융 안정에 미치는 잠재 리스크가 크다"며 "향후 원화 스테이블코인 입법 시 신뢰도가 높은 은행권 중심 컨소시엄이 우선 발행하도록 하고, 관계기관 간 법정 정책 기구라는 안전장치를 신설해야 한다"고 제언했다.

AI부동산경제신문 | 편집부

이진형 기자

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